发行断档提前终止 结构性存款整改“周年考”

　　10月18日，“结构性存款新规”迎来一周年，12个月过渡期已至，银行结构性存款发行及整改情况如何备受市场关注。北京商报记者走访多家银行网点发现，结构性存款产品设计逐步规范；在规模压降要求下，部分银行出现了结构性存款发行“断档”情形。但照此前的监管要求年底前仍需继续压降超过2万亿元。对此业内人士指出，想要达成这一目标存在难度，未来结构性存款大概率将是“量价”齐跌的格局。

　　部分银行产品发行“断档”

　　北京商报记者近日走访北京地区多家银行网点发现，当前银行结构性存款多为不定期发行，同时产品“断档”现象增多。

　　一家国有银行的理财经理向北京商报记者表示，目前该行无结构性存款产品在售，之前发行的结构性存款产品到期收益较低，也不推荐客户购买。一家股份制银行的理财经理也告诉记者，该行没有结构性存款产品在售，同时，该工作人员向记者介绍了一款保本保息的大额定期存单产品作为替代推荐。

　　此外，银行结构性存款产品发行渠道也受到了限制。在一家城商行的网点，一位理财经理在向记者介绍该行唯一一款在售的结构性存款产品时表示，“现在我行的结构性存款不会像原来一样每期都有、且支持在手机银行购买，现在仅能在营业网点购买”。

　　金融监管研究院副院长周毅钦对北京商报记者表示，由于前期在产品设计上存在“假结构”的嫌疑，因此不少银行根据属地监管的要求，对产品进行了重新的布局和调整，如果仍没有达到监管整改要求的，自然要面临“断档”的窘境。

　　不过，在北京商报记者走访过程中，也遇到了多家银行结构性存款产品销售火爆的情况。“结构性产品的发行和运作对机构提出了更高的要求，机构表现分化比较明显，管理能力较强的机构产品发行和运作较为火爆，部分机构则出现‘断档’情况。”对于上述冰火两重天的发行销售情况，一位国有大行内部人士对北京商报记者如是说。

　　“口头”许诺高收益情况仍存

　　区别于银行其他存款，结构性存款是指商业银行吸收的嵌入金融衍生产品的存款，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应的收益。

　　在收益方面，北京商报记者走访银行网点时发现，目前部分商业银行在产品推介方面还存在着变相许诺保本保息的问题。例如一家城商行的理财经理向记者推荐的某款R1风险的3个月期挂钩Libor结构性存款，预期年化收益率1.4%-3.5%。他表示，这类产品一般都能达到最高收益率，没有拿到过最低收益率。

　　根据该产品说明书，从产品结构上看，目标区间资产利率范围为-2.35%（含）至3.1%（含）。该存款挂钩Libor价格水平为3个月Libor美元利率价格。从收益区间来看，产品存续期内该价格水平始终在目标区间内，则存款人预期到期收益率可达到最高3.5%；始终在目标区间外，则预期到期收益率为1.4%。

　　北京商报记者查询Wind数据发现，3个月Libor美元利率自2008年11月后再未突破3%，且未有低于0的价格水平出现。对此上述国有大行内部人士表示，这种产品从结构上看查不出来实质的违规，但存在变相刚性兑付的嫌疑。

　　融360大数据研究院分析师刘银平对北京商报记者指出，根据监管要求，银行要严格区分结构性存款和其他存款，银行工作人员可以向投资者介绍产品的历史收益情况，但不得明示或暗示产品能达到高收益。“部分银行在产品收益结构设计方面仍然存在不合规的地方，部分银行发行的结构性存款仍然能以极高概率获取较高的收益率。”

　　规模压降达标难度大

　　结构性存款曾一度被视为保本理财产品的替代品，成为各大商业银行的揽储利器，然而近年间部分银行结构性存款业务快速发展中出现的产品运作管理不规范、误导销售、违规展业等问题也引得监管多次出手规范。

　　2019年10月18日，结构性存款迎来纲领性文件，银保监会发布了《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》，“结构性存款新规”设置一年的过渡期。此后，监管部门也曾多次针对结构性存款整改提出要求。

　　根据央行最新公布的数据显示，据北京商报记者统计，截至9月末，我国中资银行结构性存款规模约为8.98万亿元，这也是结构性存款规模自今年4月末创下约12.14万亿元的历史新高后，连续5个月压降后的结果。当前不足9万亿元的结构性存款规模已经低于去年12月末的9.6万亿元，目前第一阶段目标已达成。

　　不过，若根据年初规模的2/3，即6.4万亿元计算，结构性存款规模仍有约2.58万亿元的压降空间。谈及能否实现这一要求，周毅钦指出，“有点儿难，部分银行可能需要完全暂停发行新产品才能达成”。他进一步解释，结构性存款的大概平均久期为3-4个月，也就意味着，如果要压降到监管目标，9月后银行理论上不再新发，让产品自然到期即可达成。

　　这一说法得到银行业人士的认同，某银行内部人士坦言，目前结构性存款的压降难度非常大。刘银平也表示，目前来看银行距离该目标差距较大，四季度压降压力也会更大。

　　“量价”齐跌格局料将持续

　　或是为了赶在年末前到期，最新银行发行的结构性存款产品期限已有明显缩短。根据融360大数据研究院向北京商报记者提供的数据，9月发行的结构性存款平均期限为113天，较上月缩短18天。与此前相比，1个月以内超短期产品明显增加。

　　另外，伴随着结构性存款监管加码以及市场环境的变化，银行提前终止结构性存款产品的案例增多，北京商报记者注意到，包括福建海峡银行、紫金农商行等多银行已宣布提前终止部分产品。对此，有城商行人士对记者表示，如有特殊情况，产品提前终止会提前告知客户。

　　总体来看，银行结构性存款整改取得一定的成效，不过仍有一些难题亟待解决。谈及当前结构性存款产品存在的问题，周毅钦指出，一是衡量真假结构的量化标准不清。例如收益率多少为“远高于同期限存款利率水平的保底收益”、概率多大为“几乎不可能触发事件”。此类量化标准最终以各家商业银行自我领会为准，导致监管政策的执行不统一。二是各地监管机构的尺度不统一，各地对结构性存款的监管松紧不一致导致银行间互相观望情绪浓厚，打乱整改节奏。

　　对于未来的趋势，周毅钦指出，“未来大概率将是‘量价’齐跌的格局。由于结构性存款的‘非标’特点以及难以量化监管的特性，个人认为未来将逐渐被监管部门边缘化。长期来看，结构性存款会缓慢萎缩，银行的负债工具将以同业存款、个人存单等标准化产品为主”。

　　“结构性存款规模会继续下降，另外，结构性存款的资金成本较高，而随着流动性持续宽松，银行净息差水平不断下降，很多银行都表示要压降结构性存款成本，接下来结构性存款的实际收益率会继续走低。”刘银平进一步表示。