地炼柴油跨区套利空间有望维持高位

　　地炼根据实际出货情况，及自身库存因素影响，柴油价格基本维持弱势震荡为主，截至6月10日，地炼柴油均价在4936元/吨，较4月末下跌78元/吨。反观主营，受“地板价”机制影响，主营炼厂多已缴纳成品油风险保证金，主营单位配置油成本相对高企，加之市场对后市预期乐观，下游备货操作较多，5月份主营出货情况尚可。整体来看国内主营柴油价格震荡小涨为主，致使地炼跨区套利至呈现增长态势。

　　地炼汽油价格先抑后扬，跨区套利涨后回落。具体分析如下：夏季来临，高温天气带动车用空调使用频繁，意味着汽油步入消费旺季。不过因地炼汽柴油生产比例的调整，1至4月汽油产量同比呈现下滑态势，5月以来产量虽有提升不过增量或不及柴油，故汽油整体基本面相对温和。地炼与主营涨势相当，涨幅均超过400元/吨。不过五一前后地炼为刺激出货，汽油一度降价促销，而主营则侧重保利价格维持稳中小涨态势。地炼跨区套利空间走高。随着利好消息进一步加深，地炼涨势明显加大，故套利空间逐步回缩。

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